中国前八月地方债累计发行规模已近去年全年

MeiTai

中国前八月地方债累计发行规模已接近去年全年 --  路透计算


路透上海9月2日 - 中国地方债发行节奏近期仍较为密集，据路透统计，8月地方债发行规模达到5,695亿元人民币，略高于上月的5,559亿元，至此今年前八月地方债发行规模已接近去年全年。

路透统计数据显示，截至8月30日，今年中国地方债发行总量已达39,626.08亿元；去年全年则累计发行地方债41,651.67亿元。

值得注意的是，8月个别地方债发行中标利率较国债均值的上浮幅度，再度出现高于指导下限区间25-40基点（bp）的情况，其中吉林专项债较区间下限上浮幅度一度出现50bp和62bp，明显走高。

国金证券周岳等最新报告指出，发行体量上，山东、湖南、安徽位列前三，合计占8月总规模的31.29%；从发行期限结构的角度分析，8月地方债发行期限以五年为主，地方债发行利率则继续下行，五年、10年期一般债与专项债平均发行利率较7月均有所回落。

此外，项目分类上看，8月新增专项债仍以棚改专项债和土储专项债为主，两者合计占项目收益债比重为57.16%。

不过与去年同期地方债发行规模相比，今年7月及8月单月发行规模均不及去年同期。机构对9-12月地方债发行量预期仍旧偏高。

对于今年年内地方债发行规模，周岳等认为，若不考虑往年留存额度，年内新增地方债发行额度仅剩1,847.8亿元，另外加上借新还旧及置换债发行金额，9-12月地方债仍需发行6,672.16亿元。

他们指出，若考虑使用往年留存额度，按照动用2018年剩余额度的5%-30%进行测算，则可多发行新增专项债券约600-3,604.3亿元，加上9月需使用完毕的2019年新增限额剩余部分1,847.8亿元，年内还需发行2,447.8-5,452.1亿元新增专项债。

今年3月底以来受经济向暖和政策预期持续收敛影响，中国债市经历一波大幅调整，此前火爆的地方债亦受波及，发行利率较国债均值的上浮幅度，高于指导下限区间25-40基点（bp）的情况频现。

截至目前发行的地方债规模中，一般债发行量16,110.0548亿元，占比41%；专项债23,516.0260亿元，占比59%。中国2018年累计发行地方债规模较2017年续降，但降幅收窄至4%左右；其中以公开招标方式发行的地方债占比达90%，定向发行占比10%，而2016年和2017年定向发行方式占比均在25%左右。（完）